美国10年期国债收益率周五基本持平。最新数据显示，美国7月零售销售意外下降0.6%，而道琼斯（Dow Jones）调查的经济学家原本预期环比上升0.1%。疲弱的消费数据一度带动短期收益率下行，但美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）有关伊朗的言论又令市场重新评估通胀与利率压力，10年期收益率最终上升不到1个基点至4.645%。

作为美国政府借贷的关键基准，10年期国债收益率周五早盘曾因贝森特的表态走高。贝森特在Newsmax采访中警告，美国将采取针对伊朗“经济孤立”的新措施，并称这些措施“前所未见”。市场在消费疲软和地缘政治风险之间来回权衡，收益率因此没有形成明确方向。

美国国防部长皮特·赫格塞斯（Pete Hegseth）随后向记者表示，美军对伊朗港口的海军封锁可能无限期持续。相关表态为能源、运输和全球供应链前景增添不确定性，也使投资者关注潜在的价格压力。原文并未说明封锁的具体范围或持续安排，但“无限期”一词足以成为债券交易中的风险变量。

不同期限国债的走势显示，市场对经济增长和货币政策的判断并不一致。2年期国债收益率更紧密地跟踪联邦储备政策预期，周五下降超过2个基点至4.117%；30年期国债收益率则上升超过2个基点至5.232%。短端下行、长端上行，反映出疲弱消费数据压低近期利率预期，却没有消除长期融资和价格压力。

零售销售是衡量家庭消费的重要经济指标。7月销售额下降0.6%，不仅没有达到预期的0.1%增幅，也改变了当天交易开局的利率方向。数据本身并未在原文中进一步拆分各类商品或解释下降原因，因此目前能够确认的是总体销售意外收缩，而不是某一单一消费类别的变化。

本周公布的其他通胀数据相对温和。美国7月生产者价格指数环比持平，低于经济学家预期的上升0.2%；生产者价格指数衡量批发商为原材料和商品支付的价格。此前公布的7月消费者价格指数则符合经济学家预期。两组数据共同减轻了部分即时的加息压力，但没有让长期收益率同步回落。

ING策略师在周五的报告中写道：“本周美国通胀数据受到控制，对美国国债而言非常受欢迎。它绝对缓解了更高利率的压力。”不过，策略师同时指出，实际收益率已经较高，而且很可能继续维持高位；他们还强调：“但这种压力远未消失。”这段判断解释了为何温和通胀没有带来债券价格的持续上升。

债券市场通常以基点衡量收益率的细微变动，一个基点等于0.01%，而收益率与债券价格走势相反。对借款人而言，10年期收益率仍处于4.645%的水平，30年期收益率则达到5.232%，长期融资成本继续受到市场关注。2年期收益率的下跌，更多体现投资者对近期联邦储备利率政策的重新定价。

贝森特和赫格塞斯的言论还把美国与伊朗的政策风险带入利率交易。财政部有关“经济孤立”的措施可能加大伊朗面临的经济压力；国防部关于港口封锁可能无限期持续的说法，则扩大了市场对外部冲击的评估范围。周五收盘前，投资者仍需同时观察消费数据、通胀走势和相关政策声明，10年期收益率的窄幅波动显示三类因素暂时相互抵消。