比特币本周有望上涨约23%，周五最新报77,226.96美元，明显高于周初的62,836.88美元，创下近期周涨幅纪录。加密货币相关资产同步反弹，Coinbase和Circle上涨超过5%，Strategy上涨9%；ProShares比特币策略ETF（BITO）盘前交易上涨6.8%。这轮行情由债券市场变化、杠杆头寸平仓以及美国加密政策预期共同推动。

涨势始于周三。美国财政部对债券市场进行重磅干预后，国债收益率大幅回落，风险资产承受的利率压力随之缓解。随后，资金更广泛地流入加密货币市场，集中平仓又把上涨速度进一步放大。CoinGlass数据显示，约27亿美元的加密货币空头头寸遭到清算，原本押注价格下跌的交易者被迫买回资产。

Sygnum APAC合作伙伴主管马克斯·斯图德莱因（Max Stuedlein）表示，比特币本轮走势反映出“宏观和政策催化剂的结合”。他指出，财政部决定将长期国债回购规模加倍，目标是处理长期收益率方面的担忧；美国债务水平上升以及超大规模企业发债，已使长期借贷成本面临更大压力。

斯图德莱因对财政部行动的描述是：“财政部决定将长期国债回购加倍，旨在解决长期收益率担忧。”在收益率快速上行时，债券价格承压，投资者通常会重新评估股票、加密货币等风险资产的估值。收益率回落并不等于市场风险消失，但为此前受压的交易提供了喘息空间。

周四，投资者情绪又受到政策消息提振。白宫（White House）和加密货币行业领袖展开最后推动，试图促成《Clarity Act》在未来几周内通过。该法案被广泛视为可能帮助市场走出去年秋季开始的“加密货币寒冬”的关键催化剂，但现阶段通过的可能性似乎相对较小，政策预期与立法现实之间仍存在距离。

市场的强劲反弹也带有明显的仓位因素。Token Bay Capital创始人兼管理合伙人露西·加兹马里安（Lucy Gazmararian）接受CNBC节目《Squawk Box Europe》采访时说，市场此前“严重杠杆做空”，这些空头“已经被清除”。她预计还会出现一次最后的下跌：“我们预计还会有最后一次集中抛售，价格可能再下跌20%，以符合此前的周期。”

加兹马里安同时敦促比特币投资者“坚持长期论点”，并把比特币交易称为“对货币贬值的押注”。不过，她也强调，短期价格仍会随周期波动，因为比特币依然是高波动资产；这种波动为交易者创造了活跃的交易环境。她的判断将长期价值叙事与短期价格风险明确区分开来。

尽管本周上涨，比特币距离更高水平仍有明显差距。它仍低于2026年1月中旬创下的94,820美元高点，也远低于去年10月6日达到的126,198美元历史高点。按照周初价格计算，当前报价虽已上涨超过14,000美元，但尚未收复此前跌幅，市场仍处于剧烈重估过程中。

后续行情将取决于几项因素能否持续：长期国债收益率是否继续回落，财政部回购行动能否缓解借贷成本压力，以及《Clarity Act》推动进程是否出现实质进展。与此同时，约27亿美元空头被清算后，市场中一项重要的下行仓位已被移除，但这也可能减少继续挤压上涨的动力。比特币能否从交易性反弹转为更稳定的复苏，仍需等待宏观数据和政策行动进一步确认。