挣大钱的交易市场庄家是怎样炼成的？

美国股票牛市已经进入第十个年头。许多微信朋友圈都在讨论股票交易。从风险管理的角度，当资产价格处于历史高位时，其实投资风险很大。

很多做股票交易的人，经常骂庄家和他们作对。其实，两军相战，各为其主。你想赚钱，庄家也想赚钱，资本市场没有什么道德可言。赚钱就是硬道理。

我不做交易，但是跟我们银行的交易员（Dealer）工作十年之久，算没有吃过猪肉，但是见过猪跑。交易员的目的是赚钱，我们的工作是计算和管理他们的风险。打个比方，餐馆老板的目的是赚钱，卫生局的工作是监督餐馆的卫生。所以我跟交易员看着一样的数据，分析一样的盈利和亏损（Profit and Loss, P&L)，但是，关心的事情不一样。如果交易员不赚钱，他们的领导会把他们开了。但是，如果他们给银行带来太大的投资风险，我们可以要求他们减少风险。交易员的大老板也可能因为我们的风险报告而把相关交易员开了。 做个交易员，其实不容易。

银行为什么需要雇用交易员？这里有几个方面因素。

第一，银行做钱的买卖，所以要管理自己的风险。在管理风险的过程中，要做交易。

譬如，银行吸收的存款，一般是短期，一年以内占多数。而银行发放的贷款，却大部分是长期的，譬如30年期的固定利率房屋按揭。这样就有一个问题，如果短期利率上升，而银行贷款是固定利率，银行就要赔钱。为了管理这样的利率风险，银行必须做利率交易。每个银行，都有一个资产和债务管理部（Asset and Liability Management，ALM），交易是这个部门的工作之一。

第二，银行的利率转换交易。

银行贷款经常是长期固定利率，而银行存款经常是短期浮动利率。银行期望给客户发放浮动利率贷款，但是客户贷款时喜欢固定利率贷款，这样的需求不平衡，银行一般通过自己的交易部门去解决。

第三，银行贷款的抵押资产的保值。

公司贷款，一般需要给银行提供抵押资产，譬如房屋按揭贷款的抵押资产就是房子。

银行给石油公司贷款时，抵押资产就是探明的石油和天然气储量。这样，问题来了，如果公司贷款时，石油价格很高，银行的风险很小。可是，油价下跌时，公司面临破产的危险，而那时抵押贷款的石油也不值几个钱。

为了管理这部分风险，银行贷款时，会逼迫公司购买石油期货对冲。银行为了监管这种对冲风险管理，一般会有自己的交易部门。

第四，股票发行的庄家。

发行的股票，一般会有几个庄家(Stock Market Maker)。为了维持股票市场的流通性，庄家要作为中间商，做一些买卖行为。这样银行在做买卖时，要做一定的判断，确定买还是卖，买卖多少，以什么价格成交等问题。

当然，银行做交易还有其它原因，我这里就不一一列举了。

在电影《华尔街之狼》中莱昂纳多·迪卡普里奥饰演一名被称为“华尔街之狼”的股票经纪人。

既然银行需要做交易，那么它们就必须招交易员。交易员的待遇是工资加盈利分成，一般是盈利的25%左右。收成好的年头，好的交易员一年可以拿几百万美元。

交易员待遇高，所以很多人想去，招聘也就比较严格。

我以前工作的一家加拿大银行，这样招聘交易员。

首先，银行到各个大学去做宣传，动员聪明的大学毕业生或者研究生申请。在这些申请人中，人事部门先做筛选，然后让专业人士筛选。

过关的人，通过资本市场部的部门领导（Managing Director, MD, 国内好像翻译成董事总经理，我认为并不准确）面试，被招聘成学员。

这些学员先通过半年的交易知识培训，然后到交易大厅（Trading Floor）各个交易台去轮流培训。好的被留下来，不好的被送到下一家去培训，如果一圈下来，没有一个交易台愿意雇用你，那么你就会被辞退。

交易大厅的交易台可以包括外汇现汇交易，外汇期货交易，固定收益率政府债券，固定收益率政府机关债券，高质量公司债券，房屋按揭抵押债券，低质量公司债券，股票交易，股票期权交易等不同的交易台。

留下来的交易员，先帮着打杂，譬如准备每天的交易报表，每日交易的盈亏，跟后台(Back Office）核实交易数目等。同时，学习本交易台的业务。

交易员熟悉业务以后，交易台会给他们小的交易额度，譬如十万美元，让他们交易，自负盈亏。如果他经常赚钱，他的交易额度会被增加。如果他经常赔钱，他就会被开了。

这样训练下来，银行就有了新的交易员。他们是实战中打出来的，基本还有点本事。我们说，交易员就象灯泡，你看到的都是好的，不好的交易员早就被淘汰掉了。

交易员每天都必须努力赚钱，其实压力很大。如果持续不能赚钱，银行就不养活他们。如果买卖数量太大，风险部的人会找他们麻烦。

很多交易台都有一个销售员。销售员拿来业务，交易员可以帮着赚差价。譬如，一个美国公司需要到中国去建工厂，那么它需要用美元购买人民币。譬如，这个公司需要花一千万美元购买人民币，如果交易台没有把握，就在市场上用一千万美元买入等值人民币，基本上只赚了销售的差价。如果交易台认为人民币汇率会长，那么它可以买入一千一百万美元的人民币，额外部分以后可以卖掉赚钱；如果它认为人民币会跌，它可以先买入八百万美元的人民币，剩下的部分以后再买。如果它判断错误，那么交易就赔钱。

很多人以为做交易员可以赚大钱，其实他们心里压力很大。每天在股票或者其它证券市场赚钱，不是一件容易的事。我们容易看到别人行业的好，但是我们未必了解别的行业的苦。

交易员一般不会超过四十岁。四十岁以前，要么你已经赚了很多钱，要么别人把你开了。

交易员的出路，可以去管理对冲基金，管理共同基金，或者去别的部门做财务分析。很多人回学校念MBA改行。

交易员不需要什么硬功夫，基本上是一种对市场的感觉。敏感度好的人，可以赚很多钱，不好的人，则一无所能。

我个人不主张孩子去做交易员，一方面心理压力太大，另一方面，是吃青春饭。

奉劝那些期望在股票市场轻松赚钱的朋友，你要明白，你的对手也是热火中考验出来的，一般不比你差，所以要好自为之。