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编者按:

特朗普总统前不久推文美联储主席“蠢蛋”—— 特朗普为什么急着降息?降息真的像经济学101里说的可以提高企业利润,刺激经济增长?这条路果真是通向光明的单行线吗?


正文共:3241字

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撰文:十三香


为什么美联储主席降息了还要被特朗普骂“蠢蛋”?

特朗普总统和现任美联储主席鲍威尔。(图片截屏自Reuters)


去推特搜一下“特朗普”和“利息”,你会发现这位总统喜欢低利率。我们看到,特朗普还不是总统的时候对利息的态度是,作为一个开发商,他“喜欢”低利率。但是又说这种低利率一定是奥巴马总统“压低”的。言外之意就是奥巴马利用职权影响利率的起伏。

 

“The interest rates are kept down by President Obama. I have no doubt that that’s the reason that they are being kept down — now as a real estate person, I love it.”

利息是被奥巴马总统压低的。我毫无疑问这是低利息的原因,作为一个地产开发商,我非常喜欢低利率。(2017 年接受CNBC采访)


当了总统之后,特朗普明确表示, “不愿意努力工作的结果是升高的利息”,并对联邦储备的三次升息很不爽。前任美联储主席耶伦奶奶卸任之后,鲍威尔新官上任。而特朗普一点都不把自己当外人,声称他目前“最大的威胁就是美联储,因为升息太快。” 由于联邦储备的独立性,他不跟鲍威尔“说话”,但是“对他的做法很不高兴。”(福克斯商业电视台2018)

 

“My biggest threat is the Fed. Because the Fed is raising rates too fast, and it’s independent, so I don’t speak to him, but I’m not happy with what he’s doing.” — Mr. Trump, speaking to Fox Business Network

 

紧接着特朗普在一连串的推特和记者招待会中暗示并威胁鲍威尔会受到降级处理。鲍威尔主席宣布降息时对记者们弱弱地说:“法律很明确我的四年任期,我是想做满四年。”虽然声称降息和总统的压力无关,大家对此还是心照不宣。

 

为什么美联储主席降息了还要被特朗普骂“蠢蛋”?


杰·鲍威尔和联邦储备又输了。没“胆儿”,没感觉,没眼光!非常糟糕的沟通者。(特朗普2019年9月18日推文)


三个月后特朗普变本加厉,在推特上称鲍威尔为“蠢蛋”,并要求美联储把“利率降低到零以下”,政府应该“对国债再融资”,这样降低政府债务的负担。呵呵,十三香可是记得美国国债是不可赎回的(non-callable debt)。低利率只能升高国债的价格,和政府无关,谁持有谁有福啊。

 

那么为啥特朗普迫不及待地想降息呢?前文我们引用特朗普自己的话“我是房产开发商,我喜欢低利率。”这里的关键词是“房产开发商”。大家看看,特朗普这位把“大富翁”写在脑门子上的总统,会用现金盖房修高尔夫球场吗?


原来他和我们大多数人一样,买房靠贷款,只不过是个富裕的房奴而已。那么作为房奴的我们,如果再融资的花费可以不计,是不是也很喜欢低利率?作为一个地产开发商,特朗普叫嚣“零利率”,完全是看着自己账本说话的。记得我们上次谈到的“薪酬条款”🔗吗?对了还有那次让特勤局特工(Secret Service)在给自己打球服务时,也租一下球场的高球车。特朗普为了自己家族企业的利益是不会放过任何挣钱的机会的。

 

为什么美联储主席降息了还要被特朗普骂“蠢蛋”?


……联邦储备应该把利率降到零,或者更低,这样我们可以对国债再融资。花在利息上的钱会降低很多,同时延长债期。我们拥有伟大的货币,威力,和资产负债表……


……美国应该总是付最低的利息。没有通胀!杰鲍威尔和美联储非常幼稚,不让我们做其他国家在做的事。一辈子就一次的机会就这样要失去了,就因为这些“蠢蛋们”。(特朗普2019年9月11日推文)


特朗普上任以来,美联储升息七次。据说他账本上的可调利率贷款有三亿五千万美元(德意志银行-原大法官肯尼迪儿子经手的)。每一次利率调整0.25%都会增加特朗普贷款利息,每年要多付款$850,000。七次下来据统计每年增加债务负担六百万美元。关键他的很多产业根本是赔本的,比如那家想租给七国首脑会议的高尔夫球场。不光特朗普的生意受益于低利率,他的乘龙快婿一家据估计也有近亿的贷款。

 

为什么美联储主席降息了还要被特朗普骂“蠢蛋”?

2017年以来的利率变化。(来源:联邦储备)


虽然历史上也有总统辖制美联储主席不让提高利率,比如尼克松,再比如约翰逊总统,据传说身高近两米的约翰逊曾把马丁主席一下按到他德州家的墙上,警告他不要升息。当然他们表面的理由和说辞都是国家的经济,的确这两位总统没有工作和经济的私人瓜葛。里根总统也曾经对当任主席福尔克私下施压,让他在1984年以前不要升高利率,否则不利他竞选。自克林顿以后,各总统对美联储都采取放养的手段。

 

经济学101里说,利息降低减少企业的债务压力,使企业有更多的钱投资调研,增加福利。十三香念书工作时也被洗脑,对这种说法坚信不疑。但是成熟地一想,这种说法真比山歌还好听。虽然各国政府一再降息,比如日本和欧盟的中央银行,已经达到负利率,这样做是为避免自己的经济体系保持不下滑提供货币政策的保障,但是这两大经济体系目前就是维持太阳下山的余热,处在奄奄一息的状态。


美联储有两把剑,一把是扩大就业,另一把是控制通胀。虽然美国除了十年前的大萧条以外五十多年来失业率一直不高,最近更是到了3.5% 左右。令人不解的是工人的工资增长却停滞不前。前段鲍威尔对国会称降息的一个原因就是“工资对经济的扩张毫无反应”。


为什么美联储主席降息了还要被特朗普骂“蠢蛋”?

约翰逊总统(右)和任职时间最长的美联储主席马丁。(图片来自网络)


在美国,多于80% 的工人从事非管理工作。为什么企业融资宽松,成本低,税率低,但是工人的工资涨不起来呢?美国一般家庭经济状况非常不妙:如果家里突然需要增加$400的紧急开销,有40%的家庭无法承担;多于半数的美国家庭月月入不敷出。


十三香认为国家货币和贸易政策确保企业富了,并导致富人也更富的原因之一就是股票回购。低利率和低税率恰恰为这种做法进一步提供了方便。股票回购增加股票价格,进而增加持有者的财富。2018年美国公司花在股票回购和红利上的钱达到1.25 万亿美元。据统计大约90%的公司盈利用于股票回购。谷歌母公司“字母公司”最近宣布将回购价值250亿美元的股票。当我们了解到美国10%的人拥有85%的所有股票,就是说每年有上万亿美元直接注入这10%的顶层收入者,大约可以明白为什么财富分配越来越不均衡,致富真的和工薪阶层无缘。在目前的经济状况下,降息对下层人来说就好比画饼充饥。

 

因此美联储的利率降低并不会像想象的那样让企业投资于自己的工人。低利率更利于企业贷款回购自己的股票。最大赢家还是特朗普和富人阶层。民主党竞选人桑德斯议员和参议院少数党领袖舒默议员一起启动一项法案,禁止企业回购股票,除非企业可以证明自己对得起其他利益相关者,比如所在城市,企业雇员等等。虽然这项法案通过的机会在目前的议会等于零,起码有人在努力了。看来改革要从立法和结构调整入手。让我们拭目以待。

  

参考来源

https://www.thebalance.com/the-federal-reserve-and-interest-rates-357315
 
https://www.marketwatch.com/story/trump-puts-his-own-financial-interests-first-when-he-badgers-the-fed-to-cut-interest-rates-2019-09-12
 
https://www.nytimes.com/2019/06/24/business/economy/federal-reserve-trump.html
 
https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-02/trump-saves-about-1-million-with-powell-s-interest-rate-cut
 
https://www.citizensforethics.org/jared-kushner-ivanka-trump-fed-rate-cuts/


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撰文:十三香

编辑:Jing

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