美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）公布的数据显示，7月批发商品和服务价格环比持平，低于道琼斯（Dow Jones）市场普遍预期的0.2%增幅。这项衡量生产环节通胀压力的生产者价格指数（PPI）报告，被视为近期价格压力降温的又一信号。数据发布后，股指期货上涨，国债收益率下跌，交易员进一步降低了联邦储备委员会（Federal Reserve）在9月升息的概率。

整体指数没有上升，也延续了最终需求价格连续第二个月未上涨的表现。6月PPI初值原为环比下降0.3%，此次被修正为下降0.1%。按未经季节调整的同比数据计算，7月全部项目PPI上涨4.7%，核心PPI上涨4.2%；月度数据温和，并不代表价格水平已经回到低位。

剔除食品和能源后，核心PPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%。另一项剔除贸易服务的核心指标环比上涨0.4%，显示部分服务和交易相关成本仍在增加。报告中的不同口径，反映出能源价格下跌压低总体指数的同时，生产链其他环节并未同步全面回落。

服务业价格7月环比上涨0.2%，主要受到投资组合管理价格飙升6.5%的推动。统计人员指出，这一类别在季度首月可能因报告要求出现幅度异常的上涨，因此单月数据需要结合后续月份观察。服务价格的变化仍是评估潜在通胀压力的重要组成部分。

商品价格则环比下降0.7%，能源价格下降3.1%，其中汽油指数下滑5.7%。食品价格下降0.9%，抵消了部分服务成本上涨；核心商品价格仍上升0.1%。从构成看，7月总体PPI持平主要得益于能源、食品和其他商品价格走弱，而非所有生产成本都停止上涨。

Fwdbonds首席经济学家克里斯·拉普基（Chris Rupkey）表示，生产环节较低阶段的价格管道压力没有增加消费者所面对的通胀风险。他说：“总的来说，生产环节较低阶段的管道压力，并未增加消费者面临的通胀风险。”拉普基还认为，最终需求PPI连续第二个月没有上升，对仍承受生活成本压力的美国消费者来说是好消息。

这份报告发布前，其他指标也显示价格压力开始缓解。劳工统计局周三公布的数据显示，7月消费者价格指数（CPI）环比仅上涨0.1%，能源价格下跌帮助抑制当月涨价幅度；但CPI同比仍上涨3.4%，明显高于美联储2%的通胀目标。核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.5%，处于战争开始前的相近水平。

市场对货币政策路径的押注近几日已经改变。交易员此前曾大幅押注联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee）在9月升息，如今更倾向于预期升息时间落在10月或12月。美联储官员正在权衡商品、服务、能源及核心价格等不同指标，多名关键官员推动升息，以把通胀率拉回2%目标。

就业数据同样为政策判断增加了新的变量。截至8月8日当周，美国经季节调整后的首次申请失业救济人数为20.9万人，比前一周增加9000人，高于市场预期的20.4万人。PPI低于预期、CPI月度涨幅有限与初请失业金人数上升同时出现，使金融市场对立即收紧政策的预期减弱，但4.7%的PPI年度涨幅和3.4%的CPI年度涨幅仍显示通胀问题尚未完全解决。